Как се регулира валутният пазар в Русия и по света. Основните участници на валутния пазар Механизмът за сключване на сделки на валутния пазар

Невъзможно е да не се спрем на такъв важен момент като основните участници в търга, тъй като текущата и бъдещата ситуация на пазара зависи от техните действия. В допълнение към лицата, които имат най-малко влияние върху състоянието на нещата във Forex, участниците на пазара са банки, централни и търговски, международни фондове и транснационални компании, различни валутни борси и. Всички те могат да бъдат класифицирани като активни или пасивни участници. Първите, съответно, сами определят котировките си, а вторите следват правилата на играта, наложени от по-влиятелната страна, като извършват сделки по зададените цени. Централни банки - относителната стабилност на валутните курсове на пазара. Лидер в рейтинга сред тях е Федералната резервна система, тоест централната банка на САЩ, следвана от банките на Германия и Великобритания. Поддържайки обменния курс на националната валута на определено ниво, т.е. управлявайки валутните резерви в интерес на своята страна, те използват следните методи за изпълнение на задачите си: непряко влияние и преки валутни интервенции, за да избегнат резки скокове в обмена темпове и поддържане на приемливо съотношение на вноса и износа. Това може да бъде рязко освобождаване или изтегляне на голямо количество валута от обращение на пазара, както и промяна в лихвените проценти. Търговските банки едновременно действат като независими участници на Форекс пазара (спекулативни или хеджиращи транзакции) и като посредници за своите клиенти, разбира се, срещу определено възнаграждение. Също така търговските банки събират актуална информация за нуждите на клиентите. Сред челната тройка мястото отново се заема от банките на САЩ и Германия, както и доста голям обем транзакции се пада на дела на швейцарската банка. Търговските международни компании осигуряват стабилно търсене и предлагане (износ и съответно) за различни чуждестранни валути. Именно те най-често са клиенти на търговските банки: те не отиват директно, но значително променят ситуацията в нея. Също толкова често такива организации използват услугата за съхраняване на временни излишъци от чуждестранна валута на краткосрочни депозити. Международните инвестиционни фондове, застрахователните компании и тръстовете формират следващата категория участници. Техният основен тип операции - големи инвестиции, предназначени за дългосрочен план. Благодарение на това инструментите поддържат дългосрочни тенденции за обменните курсове. Целта на такива операции е да се получи максимална възможна печалба чрез поставяне на активи или банкови депозити на територията на различни страни, въз основа на съображения за възвръщаемост на инвестициите. В зависимост от нивото на лихвените проценти и състоянието на икономиката на всяка държава се извършва и се осигурява обмен на национална и чуждестранна валута. Тази категория включва и транснационални компании, които създават съвместни предприятия, клонове и представителства. Валутните борси са друг посредник на Форекс пазара, предоставящ услуги на много големи финансови институции по света. Те създават комфортни условия за търговците и регулират търговията. Първоначално те се формираха, но постепенно преминават към получаване на доходи изключително от посредническа дейност. Фондовите борси в Токио, Лондон и Ню Йорк с право се считат за най-големите сред подобни организации. Брокерските фирми действат като посредници между купувачи и продавачи в сделката. Всъщност те са едно стъпало под финансовите борси в света на Forex. Те извършват плащания, предоставят кредитни линии и създават условия за финансови транзакции. Съществуването на брокери и механизмът на ливъридж позволи на частни лица да навлязат на пазара, които преследват единствената цел да реализират печалба чрез дребни спекулативни сделки. Това не е пълен списък на участниците във Форекс, посочени са само основните участници и тяхното влияние върху промяната на пазарната ситуация.

Бъдете в крак с всички важни събития на United Traders - абонирайте се за нашите

Когато проследявате краткосрочните колебания във валутните двойки, е също толкова лесно да изгубите от поглед общите пазарни тенденции, колкото и да пренебрегнете по-широката търговска екосистема, като се фокусирате върху незначителни колебания в отворените позиции.

Форекс пазаре завършен свят с най-широка гама от участници от частни търговци като вас до междубанкови мрежи и . Действайки като индивидуален търговец на дребно, вие сте на дъното на хранителната верига, вие сте малка рибка. Въпреки че можете да купувате и продавате същите валутни двойки като другите участници, все пак трябва да завършите по-дълги вериги от транзакции от другите, за да получите ликвидност, тъй като не получавате същите цени като тези по-горе в йерархията на другите участници на пазара.

Не можете да повлияете на пазара с вашите сделки, защото те са твърде малки, за да „направят вълна“. Вашата роля тук е да реагират адекватно на случващото сена пазара като цяло и при вас в частност. Въпреки че това може да изглежда като недостатък, това състояние на нещата има и предимства. Когато започнете да разбирате точно какви събития влияят на тенденциите, как и защо се случват, ще достигнете важно ниво като търговец. Като разберете широката структура на пазара, ще можете да направите правилния избор и да намалите шансовете за произволна търговия.

Участие на правителството и централните банки

Централните банки, като Фед, управляват паричното предлагане и лихвените проценти и наблюдават търговските банкови системи. Това са сините китове на валутния пазар. Като част от мисията си да управляват растежа и валутната стабилност, централните банки осигуряват огромно влияние върху валутния пазар.


Чрез операции на открития пазар, централните банки контролира паричното обращение и стабилизира лихвените процентичрез споразумения за обратно изкупуване (РЕПО) с търговски банки (първични дилъри). Споразуменията за обратно изкупуване работят ефективно за увеличаване на паричното предлагане в икономиката, когато централните банки отпускат средства (чрез закупуване на съкровищни ​​бонове от банковия сектор) или в случай на обратни репо сделки за изваждане на средства от обръщение по време на свиване на средствата (чрез продажба на Т -сметки към банковия сектор).

Когато разходите надхвърлят производството (търсенето е по-високо от предлагането), цените се повишават и това се нарича. Изправени пред инфлацията, банките имат възможност и за директно повишаване на лихвените проценти, което оскъпява кредитирането, както и увеличава разходите за обслужване на текущите заеми, а перспективите пред кредитния сектор стават по-мрачни. Когато производството изпревари разходите (предлагането е по-високо от търсенето), цените падат и това се нарича дефлация. Изправени пред дефлация, централните банки могат да намалят лихвените проценти, да намалят разходите за кредитиране, което ще намали разходите за обслужване на текущите кредити и ще подобри перспективите за кредитиране.

Това, което наистина си струва да се осъзнае, е, че свободният пазар съществува в много крехка екосистема, която поддържа баланса си чрез периодична намеса от страна на централните банки. Има няколко причини, поради които централните банки са на върха на хранителната верига на Forex. Само те във финансовата система могат да създават и теглят средства, да определят лихвени проценти, да влияят на пазарните очаквания и да държат впечатляващи валутни резерви (най-популярните са щатският долар и еврото). Въздействието, което централните банки могат да окажат върху валутния пазар като част от корекциите на техните собствени валутни резерви, може да бъде доста впечатляващо поради обема на транзакциите.

Участие на институционални дилъри на Форекс пазара

Това са банки и финансови институции; институционалните дилъри осигуряват ликвидност на валутния пазар.Дилърите търгуват помежду си на междубанков пазар, подкрепен от заеми между участващи институции. Най-общо казано, междубанковият пазар е верига от институционални форекс дилъри, които търгуват валути помежду си, за да поддържат ликвидността в банковата система. Според данни, събрани от Банката за международни разплащания през 2013 г., междубанковата мрежа формира около 40% от дневния оборот на Форекс пазара, тоест 5,3 трилиона долара.


Банките и големите финансови институции търгуват помежду си, за да се уверят, че имат достатъчно ликвидност, за да отговорят на нуждите на своите клиенти. Техните клиенти включват по-малки банки без кредитни отношения, необходими за участие в мрежата, компании, които изискват чуждестранна валута като част от своите цикли на внос и износ, валутни брокери, действащи като посредници между големи банки и търговци на дребно, частни клиенти, които се нуждаят от достъп до средства и кредитни услуги. Тези институции могат да вземат заеми директно от централните банки на цени на едро, което им позволява достъп до ликвидност на по-добри цени от другите участници на пазара по-надолу по веригата. Тяхната печалба идва от премии за ликвидност, плащани от по-малки институции, компании, брокери и частни клиенти.

основни дилъризадаване на обменни курсове за търгувани двойки. Forex е напълно децентрализиран пазар, където няма единна цена за нито една валутна двойка и всяка институция има котировки, които са малко по-различни от другите, в зависимост от динамиката на търсенето и предлагането. Когато обявяваме цените на нашите клиенти, ние откриваме най-добрата оферта/разлика в офертата от нашите доставчици на ликвидност и изпълняваме вашите поръчки на среднопретеглената цена след начисляване на такси на cTrader или добавяне на малка надценка към спреда (MT4).

Като част от своята парична политика централните банки определят овърнайт лихвени проценти(известен като основния лихвен процент за рефинансиране в Европа и лихвения процент на федералните фондове в САЩ). Институционалните дилъри използват тези лихвени проценти, за да вземат и дават заеми един на друг. На практика сложните нужди на глобалната икономика означават, че тези темпове непрекъснато се променят. Поради променящите се условия на търсене и предлагане, действителните ставки за такива транзакции непрекъснато се променят. Тази ставка е известна като Либор.

Разликата между овърнайт и целевия лихвен процент, определен от централната банка на дадена държава или регион, показва количеството налична ликвидност на пазара. По-нисък лихвен процент Libor показва повече ликвидност от необходимата и може да доведе до спад на споменатата валута; Лихвеният процент Libor над целевия лихвен процент на Централната банка показва голямо търсене, ниска ликвидност и може да предизвика растеж на определената валута.

Операциите на открития пазар, споменати по-горе, са инструмент, използван от централните банки за контрол на размера на ликвидността в икономиката, както и реалните овърнайт лихви, начислени към момента на несъответствието между тях и ставките, определени от централната банка, които заплашват курса на паричната политика на централната банка.

Участие на мултинационални компании

На две крачки от ликвидността на централните банки виждаме, че има компании, които също се нуждаят от достъп до валутните пазари. Бизнесът е най-големият клиент за институционалните дилъри. Това се дължи на факта, че валутата има важно влияние върху международната търговия. Всяка международна сделка, включваща продажба на продукти или услуги на клиенти или покупки от доставчици, изисква покупка и продажба на чуждестранни валути. Глобализацията превърна валутните транзакции в неразделна част от бизнес циклите.


Например: Американски производител на потребителска електроника поръчва компоненти за новата си продуктова линия от Япония. От момента на поръчката, след шест месеца, той трябва да плати поръчката в японски йени. Компанията трябва да купи огромно количество йени с щатски долари, за да извърши плащане. Такива покупки могат да окажат значително влияние върху двойката USD/JPY по време на транзакцията. Въпреки това, до момента на извършване на плащането, йената може да се повиши спрямо долара, което прави поръчката по-скъпа за американската компания и намалява печалбите. Компанията може да реши да обмени долари за йени предварително, за да бъде сигурна за крайната цена на транзакцията, но тъй като това е голяма поръчка, е малко вероятно компанията да има достатъчно резервни средства, за да закупи необходимото количество йени и да задържи ги до изплащане.

За да се застрахова срещу рисковете от неблагоприятни промени на валутния курс, компанията може да реши да сключи с втората страна. Това се прави, за да се предпази от нестабилност на пазара и да гарантира, че след шест месеца компанията ще може да закупи необходимото количество йени, за да изпълни задълженията си.

Друга причина, поради която Forex е толкова важен за международните компании, е, че когато правят бизнес на валутните пазари, те редовно се нуждаят от репатрира средства. В зависимост от големината на компанията, това могат да бъдат много големи валутни транзакции, които се разделят на отделни поръчки, увеличаващи стойността на съответните валути.

Търговци: младшата връзка на Форекс пазара

Търговците са може би най-разнообразната група участници на пазара. Тяхното влияние зависи от капитала, с който разполагат, и от това колко високо са в йерархията на ликвидността, която получават от доставчиците. Всъщност това може да постави търговец навсякъде в хранителната верига. Едно нещо обаче обединява всички търговци: Forex не е бизнес инструмент, Forex е бизнес за тях. Търговците не се интересуват от използването на Forex за хеджиране на рисковете от бъдещи покупки или придобиването на търгувани валути. Търговците са само загрижени печалба от колебания в цените,и пазарни условия, които им позволяват да търгуват на най-големия и ликвиден пазар в света.


хедж фондоветеса най-влиятелните групи валутни спекуланти и могат лесно да повлияят на стойността на валутите поради самия размер на транзакциите, които се извършват редовно. Те са и най-знаещите и опитни участници на пазара. Хедж фондовете инвестират от името на физически лица, пенсионни фондове, компании и дори правителства. Те използват редица различни техники, включително ситуационна търговия, алгоритмична търговия, комбинация от двете техники и напълно автоматизирана високочестотна търговия. Те имат много дълбоки и мощни инструменти за създаване на осезаеми вълни на пазара.

Може да се изненадате, но най-известната валутна спекулация на всички времена е извършена от частен търговец. През 1992г Джордж Сорос, инвеститорът, който стана известен като „човекът, който срина Bank of England“, заложи 1 милиард долара (целия обем на неговия фонд) с ливъридж 1:10, тоест 10 милиарда долара, за да обезцени паунда спрямо немска марка. Логиката на сделката беше, че паундът е надценен, тъй като централната банка на Англия отказа да девалвира валутата след присъединяването си към Механизма за управление на обменните курсове (ERM) през 1990 г. В рамките на 24 часа паундът падна с около 5000 пункта. Сорос затвори позицията си месец по-късно, възползвайки се от поскъпването на германската марка, и си тръгна с над 2 милиарда долара. Разбира се, като търговец на дребно вие сте много далеч от нивото на Джордж Сорос. Дори и с максимален ливъридж, вашето участие на пазара е много далеч от обемите, които инвеститори като Сорос могат да си позволят.

Ако имате работа с , тогава вашите поръчки за покупка се компенсират от идентични поръчки за продажба от други клиенти. Формирайки поръчки по този начин, брокерите могат да поддържат баланса на рисковете, от който се нуждаят. На практика обаче сметките на маркет-мейкърите рядко отговарят на това състояние на нещата, което създава необходимостта от хеджиране на рискове чрез заемане на собствени противоположни позиции на реалния пазар. В този момент възниква конфликт, когато брокерът играе срещу вашите поръчки и вашата печалба се превръща в загуба за брокера и обратното, загубите на брокера стават ваша печалба. Брокерите изглежда не работят по модела на маркет мейкър, без да поемат рискове; клиентските поръчки отиват директно към сделките на институционалните дилъри - източници на ликвидност. Когато работите с истински STP/ECN брокери, вие получавате най-добрите ценови оферти от набор от доставчици на ликвидност и вашите поръчки се изпълняват на среднопретеглена цена.

Валутният пазар FOREX е най-големият извънборсов фондов пазар в света с ежедневни обеми на търговия от стотици милиарди долари, като всички обеми на търговия се постигат благодарение на разнообразието от субекти, участващи в транзакциите. Най-значително участници на валутния пазаризброени по-долу.

1. Търговски банкови структури

Поради факта, че тази категория участници е най-голямата сред останалите, Forex пазарът всъщност се счита за пазар за междубанкови транзакции, тъй като през търговските банки преминават основните обменни и кредитни и депозитни операции на повечето големи фирми.

Най-влиятелните банкови структури са Barclays Bank, Deutsche Bank, Citibank, Union Bank of Switzerland и др.

Всъщност чрез тях износителите и вносителите внасят национални валути във валутите на тези страни, с които имат външнотърговски отношения, освен това самите банки извършват печеливши сделки със собствени средства. Всичко това създава огромен паричен поток, което ви позволява да наречете този сегмент най-големият в света.

2. Компании, търгуващи в международен план

От параграф първи следва параграф втори - това са организации, които са вносители и износители и извършват своята стопанска дейност, включително извън собствената си страна (т.е. субекти на международна търговия).

Тези участници на валутния пазар директно създават търсене и предлагане на чуждестранна валута, а също така съхраняват парични средства в депозити, деноминирани в различни световни валути. По правило те извършват всички транзакции чрез банки.

3. Централни банки

Централните банки, навлизайки във Форекс, не преследват целта да печелят от извършените валутни транзакции. Основната задача на държавните парични структури е да стабилизират обменния курс на националната валута, да коригират баланса на експортно-импортните операции и да поддържат собствената си икономика в съответствие с избраната посока.

За да постигнат целите си, те извършват (пряко въздействие), регулират в обращение, а също така променят лихвените проценти, което се отразява косвено в котировките на валутите. Най-значимата държавна банка за световната икономика е, а Банката на Англия и Германия също играе важна роля.

4. Фондове, инвестиращи в чуждестранни активи

Тези участници на валутния пазар са представени от международни инвестиционни фондове, които са специализирани в инвестиции в ценни книжа, деривати и валути на различни страни по света. Чрез натрупване на значителни средства от инвеститори, такива средства понякога оказват значително влияние върху котировките на валутния пазар.

5. Дилинг центрове

С други думи, това са валутни брокери, които предоставят достъп до валутния пазар на обикновени лица (частни търговци). Делът на търговските операции (в сравнение с изброените по-рано) изобщо не е значителен, но като цяло търговците на дилинг центрове създават добър слой в този сегмент.

6. Физически лица

Физическите лица като участници на валутния пазар извършват предимно нетърговски операции, свързани с туристическия бизнес, покупко-продажба на чуждестранна валута, превод на заплати и други плащания. Делът на такива транзакции е незначителен в мащаба на валутния пазар като цяло, следователно практически не влияе върху котировките на чуждестранни валути.

Основните участници на Форекс пазара са търговски и централни банки, брокерски компании, частни инвеститори, корпоративни спекуланти и хеджъри.

Търговските банки представляват по-голямата част от техните операции. Те изпълняват задачи, поставени от клиенти, включително вносители и износители, застрахователни компании, инвестиционни институции, физически и юридически лица. Всички транзакции се извършват от средствата на тези банки, което определя Форекс пазара, чиито участници редовно следят котировките, като междубанков пазар. Това определение може да се потвърди от сключените междубанкови транзакции, или по-скоро от техния брой. Силен натиск върху целия този процес оказват такива големи банки в света като Citibank или Union Bank of Switzerland.

Централните банки, от друга страна, се занимават с проверка на безопасността на националната валута, което се състои в редовна проверка на нейната стабилност, корекция на курса и необходимата подкрепа.

Ролята на посредници се възлага на брокерските компании, които помагат при осъществяването на сделки между други участници на пазара. Например между инвестиционен фонд и частен инвеститор. Така се осъществява "среща" на реалния купувач с продавача на валутата. Именно в брокерските компании се формира реалният валутен курс, а основният доход се състои от лихвата, получена от всяка сделка. Основното предимство на работата чрез такива посредници е анонимността, възможността за участие в определянето на котировки за определена валута, както и непрекъснатостта на този процес.

Специално място сред участниците на пазара заемат валутните дилъри или спекулантите - юридически лица, които извършват всички операции за своя сметка, поемайки всички възможни рискове, свързани със сделките. За разлика от тях, всички оференти могат да бъдат хеджъри, ако сключват фючърсни договори.

Последните участници на пазара са частни инвеститори или по-просто физически лица, чийто основен доход се състои от спекулативни дейности - работа с валутни колебания.

Активни и пасивни участници на Форекс пазара

Форекс пазарът и неговите участници включват активно или пасивно участие в търговията на всички страни в текущи транзакции. Основна роля в търговията играят активните участници или маркет мейкъри, които определят текущите цени на валутата. Те обаче са малцинство във Форекс.

По-голяма част от тези, които участват в аукциона и наблюдават колебанията в стойността на валутите, са пасивни участници на пазара.

Те също така включват търговци - тези, които правят пари от редовни промени в цените на валутните двойки. Също така пасивните участници включват пенсионни, инвестиционни и хедж фондове. Големите компании, чиято задача е да извършват експортно-импортни операции възможно най-изгодно, сключват сделки с търговски банки чрез борсата и също са пасивни играчи на Forex. Това включва и транснационалните корпорации.