Jak regulowany jest rynek Forex w Rosji i na świecie. Główni uczestnicy rynku Forex Mechanizm zawierania transakcji na rynku Forex

Nie sposób nie rozwodzić się nad tak ważnym punktem, jak główni uczestnicy handlu, ponieważ od ich działań zależy obecna i przyszła sytuacja na rynku. Oprócz osób fizycznych, które mają najmniejszy wpływ na stan rzeczy na rynku Forex, uczestnikami rynku są banki, centralne i komercyjne, międzynarodowe fundusze i firmy ponadnarodowe, różne giełdy walutowe itp. Wszystkich można podzielić na uczestników aktywnych i pasywnych. Ci pierwsi ustalają zatem własne notowania, drudzy zaś kierują się regułami gry narzuconymi przez bardziej wpływową stronę, dokonując transakcji po ustalonych cenach. Banki centralne – względna stabilność kursów walutowych na rynku. Wśród nich na czele rankingu znajduje się System Rezerwy Federalnej, czyli amerykański bank centralny, a za nim plasują się banki Niemiec i Wielkiej Brytanii. Utrzymując kurs waluty krajowej na określonym poziomie, czyli zarządzając rezerwami walutowymi w interesie swojego kraju, do realizacji swoich zadań wykorzystują następujące metody: pośrednie oddziaływanie i bezpośrednie interwencje walutowe, aby uniknąć gwałtownych wahań kursów walut oraz utrzymać akceptowalny stosunek importu do eksportu. Może to oznaczać nagłe wypuszczenie lub wycofanie dużej ilości waluty z obiegu na rynku, a także zmianę stóp procentowych. Banki komercyjne działają jednocześnie jako niezależni gracze na rynku Forex (operacje spekulacyjne lub zabezpieczające) i jako pośrednicy dla swoich klientów, oczywiście za określoną opłatą. Banki komercyjne gromadzą również aktualne informacje o potrzebach klientów. W pierwszej trójce ponownie miejsce zajmują banki amerykańskie i niemieckie, a dość duży wolumen transakcji spada na udział banku szwajcarskiego. Międzynarodowe firmy handlowe zapewniają stabilną podaż i popyt (odpowiednio eksport i) na różne waluty obce. To oni najczęściej są klientami banków komercyjnych: nie kontaktują się z nimi bezpośrednio, ale znacząco zmieniają tamtejszą sytuację. Organizacje takie często korzystają także z usługi przechowywania tymczasowych nadwyżek środków walutowych na lokatach krótkoterminowych. Kolejną kategorię uczestników stanowią międzynarodowe fundusze inwestycyjne, towarzystwa ubezpieczeniowe i trusty. Głównym rodzajem ich działalności są duże inwestycje zaplanowane na długi okres. Dzięki temu narzędzia wspierają długoterminowe trendy kursów walut. Celem takich operacji jest uzyskanie maksymalnego możliwego zysku poprzez opłacalne lokowanie aktywów lub lokat bankowych w różnych krajach, w oparciu o względy zwrotu z inwestycji. W zależności od poziomu stóp procentowych i stanu gospodarki każdego kraju, następuje i jest zapewniona wymiana walut krajowych i obcych. Do tej kategorii zaliczają się także spółki ponadnarodowe tworzące spółki joint venture, oddziały i przedstawicielstwa. Kantory to kolejny pośrednik na rynku Forex, świadczący usługi dla wielu dużych instytucji finansowych na całym świecie. Tworzą komfortowe warunki dla traderów i regulują handel. Początkowo to oni założyli firmę, ale stopniowo przechodzą na uzyskiwanie dochodów wyłącznie z działalności pośrednictwa. Giełdy w Tokio, Londynie i Nowym Jorku słusznie uważane są za największe spośród takich organizacji. Domy maklerskie pełnią rolę pośredników pomiędzy kupującymi i sprzedającymi przy zawieraniu transakcji. W rzeczywistości są o krok poniżej giełd finansowych w świecie Forex. Dokonują płatności, udostępniają linie kredytowe i stwarzają warunki dla transakcji finansowych. Istnienie brokerów i mechanizm dźwigni umożliwiły wejście na rynek osobom prywatnym, których celem jest wyłącznie osiągnięcie zysku w drodze transakcji spekulacyjnych na małą skalę. Nie jest to pełna lista uczestników rynku Forex, wymieniono jedynie głównych graczy i ich wpływ na zmiany sytuacji rynkowej.

Bądź na bieżąco ze wszystkimi ważnymi wydarzeniami United Traders - subskrybuj nasz

Śledząc krótkoterminowe wahania par walutowych, równie łatwo jest stracić z oczu ogólne trendy rynkowe, jak przegapić szerszy ekosystem handlowy, skupiając się na niewielkich wahaniach otwartych stóp procentowych.

Rynek Forex to pełnoprawny świat z najszerszą gamą uczestników, od prywatnych traderów takich jak Ty, po sieci międzybankowe i domeny . Działając jako indywidualny sprzedawca detaliczny, jesteś na samym dole łańcucha pokarmowego, jesteś małą rybką. Chociaż możesz kupować i sprzedawać te same pary walutowe, co inni uczestnicy, nadal musisz przejść przez dłuższe łańcuchy transakcji niż inni, aby zyskać płynność, ponieważ nie otrzymujesz takich samych cen, jak inni uczestnicy rynku znajdujący się wyżej w hierarchii.

Nie możesz wpływać na rynek swoimi transakcjami, ponieważ jesteś zbyt mały, aby „wytworzyć falę”. Twoja rola polega na tym właściwie reagować na to, co się dzieje na rynku w ogóle i z Tobą w szczególności. Choć może się to wydawać wadą, taki stan rzeczy ma też zalety. Kiedy zaczniesz dokładnie rozumieć, jakie wydarzenia wpływają na trendy, jak do nich dochodzi i dlaczego, osiągniesz ważny poziom jako trader. Rozumiejąc szeroką strukturę rynku, możesz dokonywać mądrych wyborów i zmniejszać prawdopodobieństwo wypadków podczas handlu.

Zaangażowanie rządu i banków centralnych

Banki centralne, takie jak Rezerwa Federalna, zarządzają podażą pieniądza i stopami procentowymi oraz nadzorują systemy bankowości komercyjnej. To są błękitne wieloryby rynku walutowego. Banki centralne zapewniają w ramach swojego mandatu zarządzanie wzrostem gospodarczym i stabilnością monetarną ogromny wpływ na rynek Forex.


W ramach operacji otwartego rynku banki centralne kontrolować obieg pieniądza i stabilizować stopy procentowe poprzez umowy odkupu (REPO) z bankami komercyjnymi (głównymi dealerami). Umowy odkupu skutecznie zwiększają podaż pieniądza w gospodarce, gdy banki centralne pożyczają środki (poprzez zakup bonów skarbowych od sektora bankowego) lub w przypadku transakcji typu Reverse Repo, mające na celu wycofanie środków z obiegu w okresie zaostrzenia polityki pieniężnej (poprzez sprzedaż T -rachunki dla sektora bankowego).

Kiedy wydatki przewyższają produkcję (popyt jest większy niż podaż), ceny rosną i nazywa się to. W obliczu inflacji banki mają także możliwość bezpośredniego podwyższania stóp procentowych, co powoduje, że kredyty są droższe, a także zwiększają koszty obsługi istniejących kredytów, a perspektywy dla sektora kredytowego stają się coraz gorsze. Kiedy produkcja przewyższa wydatki (podaż jest wyższa niż popyt), ceny spadają i nazywa się to deflacja. W obliczu deflacji banki centralne mogą obniżyć stopy procentowe, obniżyć koszty udzielania kredytów, co obniży koszty obsługi bieżących kredytów i poprawi perspektywy kredytowania.

Naprawdę warto zdać sobie sprawę, że wolny rynek istnieje w bardzo delikatnym ekosystemie, utrzymywanym w równowadze dzięki okresowym interwencjom banków centralnych. Istnieje kilka powodów, dla których banki centralne znajdują się na szczycie łańcucha pokarmowego Forex. Tylko oni w systemie finansowym mogą tworzyć i wycofywać fundusze, ustalać stopy procentowe, wpływać na oczekiwania rynku i utrzymywać imponujące rezerwy walutowe (najpopularniejsze to dolar amerykański i euro). Wpływ, jaki banki centralne mogą mieć na rynek Forex poprzez korekty własnych rezerw walutowych, może być dość znaczący ze względu na wolumen transakcji.

Udział dealerów instytucjonalnych na rynku Forex

Są to banki i instytucje finansowe; Dealerzy instytucjonalni zapewniają płynność rynkowi walutowemu. Dealerzy handlują między sobą na rynku międzybankowym, co umożliwia udzielanie pożyczek pomiędzy uczestniczącymi instytucjami. Ogólnie rzecz biorąc, rynek międzybankowy to sieć instytucjonalnych dealerów Forex handlujących między sobą walutami w celu utrzymania płynności w systemie bankowym. Według danych Banku Rozrachunków Międzynarodowych w 2013 roku sieć międzybankowa odpowiada za około 40% dziennych obrotów na rynku Forex, czyli 5,3 biliona dolarów.


Banki i duże instytucje finansowe handlują ze sobą, aby zapewnić sobie płynność wystarczającą do zaspokojenia potrzeb swoich klientów. Do ich klientów zaliczają się mniejsze banki nieposiadające relacji kredytowych wymaganych do uczestnictwa w sieci, firmy wymagające wymiany walut w ramach swoich cykli importu i eksportu, brokerzy forex, którzy działają jako pośrednicy między dużymi bankami a handlowcami detalicznymi, oraz klienci prywatni, którzy mają dostęp do funduszy i usługi kredytowe są wymagane. Instytucje te mogą pożyczać bezpośrednio od banków centralnych po cenach hurtowych, co umożliwia im dostęp do płynności po lepszych cenach niż innym uczestnikom rynku na dalszych etapach łańcucha. Ich zyski pochodzą z premii za płynność płaconych przez mniejsze instytucje, firmy, brokerów i klientów prywatnych.

Pierwszorzędni dealerzy ustalaj kursy wymiany dla wymienianych par. Forex jest rynkiem całkowicie zdecentralizowanym, gdzie nie ma jednej ceny dla żadnej pary walutowej, a każda instytucja ma notowania, które nieznacznie różnią się od pozostałych w zależności od dynamiki podaży i popytu. Kiedy ogłaszamy ceny naszym klientom, znajdujemy najlepszy spread bid/ask od naszych dostawców płynności i realizujemy Twoje zlecenia po średniej cenie ważonej po pobraniu opłat cTrader lub dodaniu niewielkiej marży do spreadu (MT4).

W ramach swojej polityki pieniężnej banki centralne ustalają stopy procentowe jednodniowe(znana jako podstawowa stopa refinansowania w Europie i stopa funduszy federalnych w USA). Dealerzy instytucjonalni wykorzystują te stopy do wzajemnego zaciągania pożyczek i pożyczek. W praktyce złożone potrzeby gospodarki światowej powodują, że stawki te podlegają ciągłym zmianom. Ze względu na zmieniające się warunki podaży i popytu rzeczywiste stawki takich transakcji stale się zmieniają. Stawka ta znana jest jako Libora.

Różnica między stopą jednodniową a stopą docelową ustaloną przez bank centralny kraju lub regionu wskazuje ilość płynności dostępnej na rynku. Niższa stawka Libor wskazuje na większą płynność niż wymagana i może spowodować spadek wartości danej waluty; Stawka Libor powyżej stopy docelowej Banku Centralnego wskazuje na wysoki popyt, niską płynność i może spowodować wzrost określonej waluty.

Wspomniane operacje otwartego rynku są narzędziem stosowanym przez banki centralne do kontrolowania wielkości płynności w gospodarce, a także realnych stawek jednodniowych pobieranych w przypadku rozbieżności pomiędzy nimi a stawkami ustalanymi przez bank centralny, które zagrażają politykę pieniężną banku centralnego.

Udział firm międzynarodowych

Będąc dwa kroki od płynności banku centralnego, widzimy, że istnieją firmy, które również potrzebują dostępu do rynków walutowych. Biznes jest największym klientem dla dealerów instytucjonalnych. Dzieje się tak dlatego, że waluta ma istotny wpływ na handel międzynarodowy. Każda transakcja międzynarodowa polegająca na sprzedaży produktów lub usług klientom lub zakupom od dostawców wymaga zakupu i sprzedaży waluty obcej. Globalizacja spowodowała, że ​​transakcje walutowe stały się integralną częścią cykli koniunkturalnych.


Na przykład: Amerykański producent elektroniki użytkowej zamawia w Japonii komponenty do swojej nowej linii produktów. Po sześciu miesiącach od daty zamówienia musi zapłacić za zamówienie w jenach japońskich. Aby dokonać płatności, firma musi kupić ogromne ilości jenów za dolary amerykańskie. Takie zakupy mogą mieć znaczący wpływ na parę USD/JPY w momencie transakcji. Jednak do czasu dokonania płatności jen może wzrosnąć w stosunku do dolara, co spowoduje, że zamówienie będzie droższe dla amerykańskiej firmy i zmniejszy zyski. Firma może podjąć decyzję o wymianie dolarów na jeny z wyprzedzeniem, aby mieć pewność co do ostatecznej ceny transakcji, jednak ze względu na duże zamówienie jest mało prawdopodobne, aby firma posiadała wystarczające środki rezerwowe na zakup wymaganej liczby jenów i utrzymywanie ich do czasu Płatność wykonana.

Aby zabezpieczyć się przed ryzykiem niekorzystnych zmian kursów walut, spółka może zdecydować się na zawarcie umowy z drugą stroną. Odbywa się to w celu zabezpieczenia się przed zmiennością rynku i uzyskania gwarancji, że w ciągu sześciu miesięcy spółka będzie w stanie kupić niezbędną ilość jenów do wywiązania się ze swoich zobowiązań.

Innym powodem, dla którego Forex jest tak ważny dla międzynarodowych firm, jest to, że prowadząc działalność na rynkach walutowych, regularnie tego potrzebują fundusze repatriacyjne. W zależności od wielkości firmy mogą to być dość duże transakcje walutowe, które dzielone są na poszczególne zlecenia, zwiększające wartość poszczególnych walut.

Traderzy: niższy poziom na rynku Forex

Traderzy stanowią prawdopodobnie najbardziej zróżnicowaną grupę uczestników rynku. Ich wpływ zależy od posiadanego kapitału oraz od tego, jak wysoko zajmują miejsce w hierarchii płynności, którą otrzymują od dostawców. W rzeczywistości może to umieścić przedsiębiorcę w dowolnej części łańcucha pokarmowego. Jednak jedno łączy wszystkich traderów: Forex nie jest narzędziem do prowadzenia biznesu, Dla nich Forex to biznes.. Traderzy nie są zainteresowani wykorzystaniem rynku Forex w celu zabezpieczenia ryzyka przyszłych zakupów lub nabycia walut będących przedmiotem obrotu. Handlowcy są tylko zaniepokojeni czerpanie zysków z wahań cen, oraz warunki rynkowe umożliwiające im prowadzenie działalności na największym i najbardziej płynnym rynku na świecie.


Fundusze hedgingowe są najbardziej wpływową grupą spekulantów walutowych i mogą łatwo wpływać na wartość walut ze względu na ogromną wielkość regularnie przeprowadzanych transakcji. To także najbardziej świadomi i doświadczeni uczestnicy rynku. Fundusze hedgingowe inwestują w imieniu osób fizycznych, funduszy emerytalnych, firm, a nawet rządów. Stosują wiele różnych technik, w tym handel sytuacyjny, handel algorytmiczny, kombinację obu, oraz w pełni zautomatyzowany handel o wysokiej częstotliwości. Mają bardzo głębokie i potężne narzędzia do tworzenia namacalnych fal na rynku.

Możesz być zaskoczony, ale najsłynniejsza spekulacja walutowa wszechczasów została przeprowadzona przez prywatnego tradera. W 1992 r George'a Sorosa, inwestor, który zasłynął jako „człowiek, który obalił Bank Anglii”, postawił 1 miliard dolarów (cały wolumen swojego funduszu) przy dźwigni 1:10, czyli 10 miliardów dolarów, na spadek funta wobec marka niemiecka. Logika tej transakcji była taka, że ​​funt był zawyżony, ponieważ Bank Anglii odmówił dewaluacji waluty od czasu przystąpienia do mechanizmu kursowego ERM w 1990 r. W ciągu 24 godzin funt spadł o około 5 tys. punktów. Soros zamknął swoje stanowisko miesiąc później, korzystając z aprecjacji niemieckiej marki, i odszedł z ponad 2 miliardami dolarów. Oczywiście, jako handlowiec detaliczny, jesteś bardzo daleki od poziomu George'a Sorosa. Nawet przy maksymalnej dźwigni Twój udział w rynku jest bardzo odległy od wolumenów, na jakie mogą sobie pozwolić inwestorzy tacy jak Soros.

Jeśli masz do czynienia z , Twoje zlecenia kupna są kompensowane przez identyczne zlecenia sprzedaży od innych klientów. Tworząc zlecenia w ten sposób, brokerzy mogą utrzymać niezbędną równowagę ryzyka. Jednak w praktyce rachunki animatorów rynku rzadko odpowiadają temu stanowi rzeczy, co stwarza potrzebę zabezpieczania się przed ryzykiem poprzez zajmowanie własnych pozycji przeciwstawnych na rynku realnym. W tym momencie pojawia się konflikt, gdy broker gra przeciwko Twoim zleceniom, a Twój zysk staje się stratą dla brokera i odwrotnie, straty brokera stają się Twoim zyskiem. Wydaje się, że brokerzy nie działają w modelu animatora rynku, bez podejmowania ryzyka; Zlecenia klientów trafiają bezpośrednio do dealerów instytucjonalnych – źródeł płynności. Współpracując z prawdziwymi brokerami STP/ECN, otrzymujesz najlepsze oferty cenowe od szeregu dostawców płynności, a Twoje zlecenia są realizowane po średniej cenie ważonej.

Rynek walutowy FOREX jest największym na świecie pozagiełdowym rynkiem akcji, z dziennym wolumenem obrotu wynoszącym setki miliardów dolarów, a całość obrotu osiągana jest dzięki różnorodności podmiotów biorących udział w transakcjach. Najbardziej znaczące Uczestnicy rynku Forex są wymienione poniżej.

1. Struktury bankowości komercyjnej

Ze względu na to, że ta kategoria uczestników jest m.in. największa, rynek Forex jest w rzeczywistości uważany za rynek transakcji międzybankowych, ponieważ to za pośrednictwem Banków Komercyjnych odbywają się główne transakcje wymiany oraz transakcje kredytowe i depozytowe większości dużych firm.

Najbardziej wpływowymi strukturami bankowymi są Barclays Bank, Deutsche Bank, Citibank, Union Bank of Switzerland i inne.

Właściwie za ich pośrednictwem eksporterzy i importerzy przeliczają waluty krajowe na waluty krajów, z którymi utrzymują stosunki handlowe z zagranicą, a ponadto same banki dokonują zyskownych transakcji z własnych środków. Wszystko to tworzy ogromne przepływy pieniężne, czyniąc ten segment największym na świecie.

2. Firmy prowadzące handel międzynarodowy

Punkt drugi wynika z punktu pierwszego – są to organizacje będące importerami i eksporterami, prowadzące swoją działalność gospodarczą, także poza granicami własnego kraju (tj. podmioty handlu międzynarodowego).

Ci uczestnicy rynku forex bezpośrednio tworzą podaż i popyt na walutę obcą, a także przechowują zasoby pieniężne w depozytach denominowanych w różnych walutach światowych. Z reguły przeprowadzają wszystkie transakcje za pośrednictwem banków.

3. Banki centralne

Banki centralne wchodząc na rynek Forex nie dążą do osiągnięcia zysku z transakcji walutowych. Głównym zadaniem państwowych struktur monetarnych jest stabilizacja kursu waluty krajowej, dostosowanie salda operacji eksportowo-importowych oraz utrzymanie własnej gospodarki zgodnie z obranym kierunkiem.

Aby osiągnąć swoje cele, wywierają (bezpośredni wpływ), regulują walutę w obiegu, a także zmieniają stopy procentowe, co pośrednio znajduje odzwierciedlenie w notowaniach walut. Najważniejszym bankiem państwowym dla gospodarki światowej jest Bank Anglii i Niemiec, który również odgrywa ważną rolę.

4. Fundusze inwestujące w aktywa zagraniczne

Ci uczestnicy rynku forex są reprezentowani przez międzynarodowe fundusze inwestycyjne, które specjalizują się w inwestycjach w papiery wartościowe, instrumenty pochodne i waluty na całym świecie. Gromadząc znaczne środki inwestorów, fundusze takie czasami mają znaczący wpływ na notowania na rynkach walutowych.

5. Centra Dinga

Innymi słowy, są to brokerzy walutowi, którzy zapewniają dostęp do rynku walutowego zwykłym osobom (prywatnym handlowcom). Udział operacji handlowych (w porównaniu do wymienionych wcześniej) nie jest wcale znaczący, jednak łącznie traderzy z centrów dealerskich tworzą dobrą warstwę w tym segmencie.

6. Osoby prywatne

Osoby fizyczne jako uczestnicy rynku Forex wykonują głównie operacje niehandlowe związane z działalnością turystyczną, zakupem i sprzedażą walut obcych, transferem wynagrodzeń i innymi płatnościami. Udział tego typu transakcji jest znikomy w skali całego rynku walutowego, w związku z czym nie ma praktycznie żadnego wpływu na notowania walut obcych.

Głównymi uczestnikami rynku Forex są banki komercyjne i centralne, firmy brokerskie, inwestorzy prywatni, spekulanci korporacyjni i hedgingowcy.

Banki komercyjne realizują większość transakcji. Realizują zadania stawiane przez klientów, w tym importerów i eksporterów, firmy ubezpieczeniowe, instytucje inwestycyjne, osoby fizyczne i prawne. Wszystkie przeprowadzane operacje dokonywane są ze środków tych banków, co rynek Forex, którego uczestnicy na bieżąco monitorują notowania, definiuje jako rynek międzybankowy. Potwierdzeniem tej definicji mogą być zawierane transakcje międzybankowe, a właściwie ich liczba. Duże banki światowe, takie jak Citibank czy Union Bank of Switzerland, wywierają silną presję na cały ten proces.

Banki centralne zajmują się sprawdzaniem bezpieczeństwa waluty krajowej, co polega na regularnym sprawdzaniu jej stabilności, korekcie kursu i niezbędnym wsparciu.

Rolę pośredników przypisuje się firmom maklerskim, które pomagają w przeprowadzaniu transakcji pomiędzy innymi uczestnikami rynku. Na przykład pomiędzy funduszem inwestycyjnym a inwestorem prywatnym. W ten sposób dochodzi do „spotkania” prawdziwego kupującego ze sprzedawcą waluty. To właśnie w firmach brokerskich kształtuje się realny kurs walutowy, a głównym dochodem są odsetki otrzymywane od każdej transakcji. Główną zaletą pracy za pośrednictwem takich pośredników jest anonimowość, możliwość uczestniczenia w promocji notowań konkretnej waluty, a także ciągłość tego procesu.

Szczególne miejsce wśród uczestników rynku zajmują dealerzy walutowi lub spekulanci – osoby prawne, które dokonują wszelkich operacji na własny koszt, akceptując wszelkie możliwe ryzyko związane z transakcjami. Natomiast wszyscy uczestnicy obrotu mogą być hedgingerami, jeśli zawierają kontrakty futures.

Ostatnimi uczestnikami rynku są inwestorzy prywatni lub, mówiąc prościej, osoby fizyczne, których główny dochód pochodzi z działalności spekulacyjnej – pracy z wahaniami kursów walut.

Aktywni i pasywni uczestnicy rynku Forex

Rynek Forex i jego uczestnicy wymagają aktywnego lub biernego udziału w handlu wszystkich stron trwających transakcji. Główną rolę w handlu odgrywają aktywni uczestnicy, czyli animatorzy rynku, którzy ustalają aktualne ceny walut. Stanowią jednak mniejszość na rynku Forex.

Większość osób uczestniczących w handlu i monitorujących wahania wartości walut to pasywni uczestnicy rynku.

Dotyczy to również traderów – tych, którzy zarabiają na regularnych zmianach cen par walutowych. Uczestnikami pasywnymi są także fundusze emerytalne, inwestycyjne i hedgingowe. Duże firmy, których zadaniem jest jak najbardziej opłacalna realizacja operacji eksportowo-importowych, zawierają transakcje z bankami komercyjnymi za pośrednictwem giełdy i jednocześnie są biernymi graczami na rynku Forex. Dotyczy to także korporacji transnarodowych.